上半年营收85亿,合作知名车企,宁波华翔优化客户结构!

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公司主要从事汽车零部件的研发和销售,主要产品有装饰条、内外饰件、金属件、汽车电子等,产品定位高端路线。公司持续导入优质客户,已成为内外饰龙头企业。

据中泰证券研报分析,作为热成型龙头企业,公司加大产线投资,扩产配套新客户,且开发电池包上下壳体产品,配套大众、奥迪,受益于新能源汽车销量高增长带来的电池需求提升。

一、内外饰龙头企业,客户结构优质

海内外并购助力公司拓宽业务覆盖范围。目前,公司三大业务旗下主要子公司为:1)内外饰件:宁波华翔特雷姆、德国华翔、宁波华翔汽车饰件等企业;2)金属件:长春华翔轿车消声器、佛吉亚排气系统等;3)汽车电子:宁波诗兰姆、天津胜维德赫、上海华翔哈尔巴科等。

全球化生产基地布局,建立高效配套优势。公司已初步完成生产基地全球布局,拥有宁波、东北、成都、南京等多家生产基地,并建立欧洲、北美、东南亚多个海外生产基地,未来将继续完善布局,积极参与以“特斯拉”为代表的全新“整车——零部件”快速配套体系,不断提高单车配套量,具备就近配套优势。

营收:21H1,公司营收85亿元,yoy+23%,对应2q21,公司营收41.65亿元,yoy+0.4%,qoq-4%。

归母净利润:21H1,公司归母净利润6.5亿元,yoy+100%,对应2q21,公司归母净利润4.1亿元,yoy+68%,qoq+71%;公司扣非归母净利润6.3亿元,yoy+124%,对应2q21,公司扣非归母净利润4亿元,yoy+78%,qoq+71%。

二、优化客户结构,产品升级提升配套价值

内、外饰件单车价值量分别约为1、0.26万元。内饰件单车价值约5538-14680元,平均价值为1.0万元;外饰件单车价值约2200-3000元,平均价值为0.26万元。随消费者对汽车内外饰件重视度提高,未来汽车内外饰件将继续向智能化、轻量化等方面升级,同时价格提升,市场规模扩大。

公司内外饰件业务布局:1)内饰件:公司内饰件产品主要包括胡桃木内饰、仪表盘等,配套客户主要有奥迪、沃尔沃、宝马等;2)外饰件:公司外饰件产品主要包括汽车镜、风管等,配套客户主要有上海大众、一汽大众、长安福特等。

公司竞争优势:产品成本较低,且布局全球化生产基地,具备就近配套优势。公司已初步完成生产基地全球布局,具备就近配套优势。同时,公司预计将部分工厂迁移到墨西哥等地,降低人工成本,增强产品价格优势,未来随公司产能规模扩大,客户供应份额有望持续增长。

公司竞争优势:客户结构优质,顺利开拓日系车企客户。公司内饰件产品定位高端路线,主要配套:1)传统车企:大众、宝马、奔驰、奥迪、通用、福特、丰田、日产、捷豹路虎、沃尔沃、上汽乘用车、一汽轿车、长城汽车等中高端品牌;2)新能源车企:特斯拉、蔚来、小鹏汽车等。目前,公司在日系车企客户方面开拓顺利,已获得丰田等车企订单。零部件厂商认证时间较长,一般需要2-3年,客户粘性高。公司已和主流车企达成深度合作,未来有望优享市场增长的红利。(宁波华翔)

总结:公司是国内汽车内外饰龙头标的,客户结构优化且布局新能源产品,充分受益于新能源领域的高速发展。同时,汽车电动智能化后,内饰科技化、外饰内饰化趋势显著,公司单车价值量有望持续提升。

来源:贝壳投研

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