奥扬科技闯关创业板,业绩连续性受关注

财经
17阅读

9月15日,山东奥扬新能源科技股份有限公司(下称“奥扬科技”)将创业板IPO(首次公开发行股票)上会。

此次IPO,奥扬科技拟募资4.59亿元用于4个项目,分别是LNG车用供气系统产业化建设项目、氢能及CNG供气系统产业化建设项目、新能源研发中心建设项目以及补充营运资金。

报告期内业绩连续增长

上会稿显示,奥扬科技是专业从事低温绝热储运应用装备的研发、生产和销售的国家级高新技术企业。低温绝热储运应用装备采用双层真空绝热技术,为高真空技术产品,公司目前的低温绝热储运应用装备主要为车载LNG(液化天然气)供气系统,是一种用以盛装、贮存、供给燃料,并且可以多次重复充装的高真空绝热容器。

从股权结构来看,奥扬科技的实控人为苏伟,其直接持有奥扬科技67.53%的股份。

2018年至2020年(下称“报告期”),奥扬科技的业绩连续增长,其营业收入分别为3.57亿元、6.27亿元、8.19亿元,归母净利润分别为2095.21万元、4921.73万元、1.04亿元,同期归母扣非净利润和归母净利润相差不足十万元。

财务摘要,数据来源:上会稿

不过,报告期内业绩出色的奥扬科技,其业绩并没有达到实控人心中的预期。

2017年9月至2018年3月,奥扬科技引进了多名外部投资者,相关投资者入股公司的同时与实控人苏伟签署了对赌协议。苏伟向投资方保证,预计奥扬科技 2017年扣非净利润不低于1亿元,2018年扣非净利润不低于1.5亿元,2019年扣非净利润不低于2亿元,若任意一年奥扬科技未达到预计的扣非净利润,则苏伟进行补偿。

2019年8月,因奥扬科技经营情况未达到上述补充协议约定的业绩预期,苏伟向投资方履行对赌义务。苏伟及其控制的诸城奥扬新能源以0元的价格向签署了对赌协议的投资者转让了彼时奥扬科技13.38%的股份。

值得一提的是,奥扬科技此次IPO的保荐机构民生证券的全资子公司民生投资也在其中。2017年11月,民生投资以2000万元的价格受让奥扬科技的1.3%的股份。经过对赌协议的赔偿后,民生投资目前持有奥扬科技2.48%的股份。按2021年9月9日收盘时创业板注册制平均市盈率,和奥扬科技2020年归母净利润计算,民生投资这部分股份的估值可能为1.02亿元,相较成本“赚”了8210.81万元。

报告期后有波折

不过,民生投资要想实现这一目标,可能需要奥扬科技解释清楚一个问题。

上会稿显示,根据已实现的经营业绩、在手订单、在进行的商务洽谈和公司业务推进模式等情况,奥扬科技预测2021年营业收入为4.05亿元至4.3亿元,变动比例为-36.76%至-32.86%。公司归母净利润则为5300万元至5800万元,变动比例为-29.7%至-23.06%。

财务摘要,数据来源:上会稿

对此,奥扬科技在上会稿中列举了一些理由,比如2021年7月起重型柴油车辆将实施国六标准,整车厂商及经销商在此之前加大国五标准柴油重卡的促销力度,此外部分省市出台了国五标准车延期上牌的政策,整车厂商及经销商促销国五标准柴油重卡的期间延长,二者共同导致天然气重卡的销售受到一定影响,进而影响公司车载LNG供气系统的销售情况。

又比如,天然气价格上涨导致油气价差变动,造成天然气重卡油气价差经济性有所下降,影响终端用户的购车意愿。

与柴油重卡相比,天然气重卡的主要优势之一是燃料的经济性,而油气价差是影响最终用户选择购买天然气重卡或柴油重卡的重要因素之一。参照2020年2月25日招商证券发布的研究报告,LNG重卡相比柴油重卡一次性购置成本多8万-12万元,但因为油气价差,LNG重卡却能节约7.25万元/年。

不过,我国油气价差呈现一定程度的波动,2020年9月-2020年11月、2020年12月-2021年2月、2021年3月-2021年5月,平均气油价比分别为0.62、0.96、0.57,对应的天然气重卡销量分别为3.11万辆、1.42万辆、3.00万辆,天然气重卡销量变动趋势与气油价比相同。

这些理由能否说服审议人员,将一定程度上影响奥扬科技的上市之路。

来源:国际金融报

the end
免责声明:本文不代表本站的观点和立场,如有侵权请联系本站删除!本站仅提供信息存储空间服务。